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另一方面，如果是因为过度举债而造成亏损，如果有合理假设支撑企业有望财务改善，可以用EBIT（将利息费用加回）进行估值；但如果公司经营恶化，可以用清算价值进行估值。还有一类是因为经营策略、商业模式或周期导致的亏损，这也是科创板公司最经常遇到的情况。这类企业估值时可用PS、EV/EBITDA、P/FCF、市值/用户数、知识产权评价、期权估值等方法，但同时要注意研发投入等对这些方法下的估值有一定的影响。

不过，对于深圳的山寨现象，尼尔•哥申菲尔德早在几年前就对其摘帽，他认为山寨就是快速微创新。很多产品其实是把一些原创的东西吸取过来进行改变提升，也涉及到很多技术的基础。这里所说的复制，是指有能力超越产品现在的功能范围。在第六届深圳国际工业设计大展期间，记者采访的几位设计师对于山寨也持开放态度。

其中，金利丰证券为金利丰金融集团下属公司，而金利丰金融为港股上市公司，目前市值221亿港元。金利丰大幅减持，将逐步退出“壳”公司金汇集团？不过，根据富途证券经纪商持股实时数据，金利丰证券今日减持420万股，位居第一位。通过查询最近5日港交所数据，潮商减持4315万，占持仓比重逾60%；金利丰减持1681万股，占持仓比重4%，目前金利丰大约持有金汇集团3.87亿股。

在此次IPO的招股书中，对于服务价格，中国铁塔表示：“我们参考成本、市场情况和其他因素对我们的服务进行定价。一般而言，根据我们与客户订立的协议，我们的定价机制参考了若干成本因素，这些成本因素反映在财务报表中为折旧及摊销、场地租赁费、维护费用、人工成本及其他运营开支。”招股书同时披露，2017财年，上述营业开支占据营业收入的88.8%，2018年一季度，这一数字为87.9%。

□盘和林（中国财政科学研究院应用经济学博士后）责任编辑：张国帅比亚迪“朋友圈”扩容 联手长安对抗宁德时代李溯婉比亚迪与宁德时代在动力电池领域的战局，会因为长安汽车加入而发生变化。7月5日，比亚迪与长安汽车签署战略合作协议暨电池合资合作框架协议，双方将联合各自在传统汽车、新能源汽车、智能互联网、共享出行等领域的资源，围绕汽车新能源、智能化、共享出行等汽车发展领域展开全方位深度合作，将在新能源整车、新能源产业链、智能网联、智能交互、无人驾驶等细分领域深入展开技术合作，探索PHEV整车联合开发及共享平台等。

（顺便问一句，美股的牛市啥时能结束？！）广发纳斯达克100指数（二季度末规模6.5亿）今年以来的收益24.63%。嘉实美国成长（1.63亿）收益为22.73%，国泰纳斯达克100指数（5.54亿）收益22.71%。大成纳斯达克100指数和华安纳斯达克100指数的收益分别为22.09%和21.92%。